O Aperto da China em Hong Kong: Implicações para a Estabilidade dos Negócios

Qual é o preço da estabilidade dos negócios em Hong Kong? Inclui a supressão dos direitos humanos?

Do Caos à Lei de Segurança Nacional

Apenas um ano atrás, Hong Kong estava em estado de quase caos. Centenas de milhares de moradores foram às ruas em oposição a um projeto de lei proposto para permitir extradições para a China continental. A medida foi subsequentemente retirada, mas serviu apenas para desencadear uma onda ainda maior de protestos sobre o enfraquecimento progressivo da Lei Básica que permitia a Hong Kong funcionar semi-autonomamente — sob a ideia de "um país, dois sistemas" — por 50 anos após os britânicos devolverem o controle do território à China em 1997.

Os protestos viraram de cabeça para baixo a vida normal em Hong Kong por quase um ano, prejudicando sua reputação como um lugar estável para conduzir negócios internacionais, especialmente finanças. Em particular, Hong Kong há muito era visto como uma porta de entrada logística para a China continental, embora o agressivo acúmulo de fábricas e infraestrutura deste último nas últimas décadas tenha servido para diminuir a importância do território nesse aspecto.

No verão passado, a China finalmente reprimiu a dissidência em Hong Kong com a promulgação de uma Lei de Segurança Nacional que ameaçava punições draconianas, até prisão perpétua, para uma ampla gama de delitos mal definidos, incluindo "secessão", "subversão", "terrorismo" e "conluio com forças estrangeiras". Até protestos pacíficos e o canto de slogans "anti-China" são proibidos pela lei, que busca estender seu alcance além do território a cidadãos de Hong Kong em qualquer lugar do mundo. Com a aprovação da medida, muitos observadores declararam a Lei Básica de Hong Kong, e sua independência do continente, como mortas.

Negócios Como de Costume?

Alguns cidadãos continuaram a se manifestar em oposição à lei, levando a centenas de prisões, embora um punhado de ativistas de alto perfil tenha fugido do território. Além disso, uma chapa de candidatos pró-democracia foi impedida de concorrer nas eleições legislativas de outono, que o governo de Hong Kong acabou adiando por um ano. Contribuindo ainda mais para conter o protesto público estava a chegada da pandemia de coronavírus, que tornou grandes reuniões públicas perigosas, se não mortais, durante a maior parte deste ano.

Protestos dispersos continuaram, especialmente contra o adiamento da eleição, mas a Lei de Segurança Nacional parece ter alcançado em grande parte seu objetivo de abafar a dissidência e devolver Hong Kong a uma aparência de vida cotidiana, pelo menos por enquanto. As coisas estão suficientemente calmas, de fato, para que interesses empresariais declarem que Hong Kong é mais uma vez um lugar confiável para investimento, finanças e comércio. De fato, alguns acreditam que a posição do território a esse respeito seja mais forte do que nunca.

"Conhecida como a capital global de sourcing do mundo, Hong Kong é a porta de entrada pós-pandemia para diversificar cadeias de suprimentos em toda a China e Sudeste Asiático", diz Minesh Pore, CEO da plataforma de sourcing BuyHive. Mais, ele diz, a guerra comercial EUA-China "é na verdade benéfica para startups de Hong Kong e diversificação da cadeia de suprimentos".

Como evidência da vitalidade de Hong Kong, Pore citou o spin-off do Alibaba Group Holding Ltd. do Ant Group, um provedor de tecnologia financeira que desencadeou a maior oferta pública inicial da história, visando cerca de US$ 34,5 bilhões. As ações deveriam ser listadas simultaneamente nas bolsas de valores de Hong Kong e Xangai. Mas na semana passada, reguladores da bolsa de Xangai descarrilaram a oferta, citando questões não especificadas que "podem não atender aos requisitos de divulgação de informações". A bolsa de Hong Kong rapidamente seguiu o exemplo.

Pore, no entanto, argumenta que Hong Kong continuará a se beneficiar de seu status como uma economia de mercado pequena e aberta, permitindo que absorva os benefícios de qualquer recuperação econômica pós-pandemia nos EUA, UE e Japão. Todos têm relacionamentos bilaterais com Hong Kong.

Além disso, Pore diz, Hong Kong continuará a ter acesso à China continental, mesmo que o resto do mundo não tenha. Os EUA, por exemplo, suspenderam seu acordo bilateral com o território em resposta à aprovação da Lei de Segurança Nacional pela China, enquanto a Austrália fez o mesmo para seu tratado de extradição com Hong Kong.

Tais ações poderiam deixar banqueiros estrangeiros nervosos sobre manter seu dinheiro em Hong Kong. Mas Pore diz que suas reservas de caixa são facilmente substituíveis pela China, sob o cenário improvável de bancos americanos e europeus mudarem ativos para outro lugar. "Em nível macro, todo o dinheiro da China fluindo para os EUA e Europa então fluiria para Hong Kong", diz ele. "Liquidez de caixa não é um problema para a China, enquanto a UE e a Europa estão lutando com isso."

Com a China dependendo menos de Hong Kong para sua infraestrutura, incluindo portos, aeroportos e estradas, este último pode voltar sua atenção para apoiar as economias crescentes do Sudeste Asiático, atuando como um hub entre essa região e o continente, diz Pore. "O mercado de Hong Kong tem exatamente o tamanho certo, hierarquias de preços, leis fiscais e infraestrutura para testar soluções de forma econômica."

Hong Kong também está em boa posição para apoiar a crescente capacidade de produção do Sudeste Asiático, ele acrescenta, à medida que fabricantes preocupados com impactos da guerra comercial e salários crescentes nas fábricas chinesas buscam opções de sourcing mais baratas. Muitos produtores que se mudam para lugares como Vietnã, Camboja, Mianmar, Filipinas e Tailândia estabeleceram sedes em Hong Kong para negociar com os EUA, observa Pore.

Nem ele está preocupado com uma "fuga de cérebros" causada pela saída de mão de obra qualificada de Hong Kong em resposta ao sufocamento das liberdades civis. "Se metade da população de Hong Kong fosse embora, levaria apenas dias para serem deslocados por chineses do continente", diz Pore.

Tudo isso pode muito bem ser verdade, mas ainda assim exige a pergunta: A que preço? Foi necessário esmagar liberdades outrora prometidas para tornar Hong Kong seguro para o capitalismo novamente? Ou o poder de permanência do território como um centro de comércio e finanças globais seria assegurado sob os princípios da Lei Básica, sem interferência do continente?

"Em um nível emocional, posso não concordar [com as ações da China]", diz Pore. "Mas de uma perspectiva de negócios, é uma boa situação para Hong Kong." Assumindo que se consiga separar as fortunas dos negócios daqueles que os fazem funcionar.