O valor real da planta que você está comprando

As empresas compram e vendem plantas todos os dias. Existem muitos motivos pelos quais uma empresa pode optar por comprar ou vender uma fábrica.

Os compradores buscam expandir seus negócios para novos mercados ou obter economias de escala em um mercado que atendem atualmente. Ou então, eles estão otimistas quanto ao futuro e a liderança acredita que a empresa possui as competências essenciais para competir no mercado de forma eficaz.

Os vendedores, por outro lado, buscam levantar capital para pagar dívidas ou investir em outro lugar, ou para desinvestir de um negócio onde a liderança acredita que o mercado pode enfraquecer no futuro. Ou identificam uma área em que a empresa não possui as competências essenciais para manter uma posição competitiva.

Em qualquer transação de compra e venda, a atividade mais difícil é a avaliação. Este é certamente o caso ao comprar ou vender uma planta. Qualquer exercício de avaliação que deixe de considerar as perspectivas de confiabilidade de longo prazo da planta como parte do processo de devida diligência coloca o comprador em risco de pagar a mais pelo ativo ou, em alguns casos, pagar para adquirir um passivo caro.

O desafio da avaliação, é claro, é que os vendedores estão tentando maximizar o valor presente da transação, enquanto os compradores procuram minimizá-lo. Normalmente, a verdade está em algum lugar entre esses dois pontos extremos. O desafio é encontrar uma estrutura de preços e negócios que seja adequada para ambas as partes. No caso de avaliar uma planta, as organizações comumente tentam avaliar o valor dos seguintes ativos tangíveis e intangíveis.

• 
  O valor do terreno, edifícios e equipamentos
  
• 
  O valor futuro dos lucros projetados das operações
  
• 
  O valor das marcas e / ou a reputação da empresa no mercado
  
• 
  O valor potencial das sinergias de marketing e / ou operação entre o pretendente e o alvo
  

Quando uma empresa toma a decisão de desinvestir de uma fábrica, a administração imediatamente começa a tomar medidas para aumentar o valor percebido do ativo. Assim como um indivíduo limpa e detalha completamente um automóvel antes de colocá-lo à venda, os proprietários de fábricas querem que a fábrica pareça tão boa quanto possível para aumentar o valor percebido do comprador em potencial da fábrica ou para cobrir "verrugas" que os pretendentes possam ver como passivos - uma prática comumente referida como "fachada". A fachada tem o objetivo de reforçar o desempenho financeiro de curto prazo da empresa, aumentando assim a avaliação. Algumas dessas guarnições podem ter um impacto adverso na confiabilidade da planta, reduzindo assim o valor real da planta, o que, infelizmente, não será sentido por meses ou anos após a compra da planta.
O COMPRADOR CUIDADO!
Além da lista de verificação normal de itens de devida diligência, antes de adquirir uma planta, desenvolva uma lista de verificação de itens de devida diligência relacionados à confiabilidade para ajudá-lo a determinar o verdadeiro valor da planta. O que se segue são informações sobre alguns dos riscos relacionados à confiabilidade que você deve considerar antes de assinar sua carta de intenção de adquirir a planta.

1. Compare os níveis de produção atuais da fábrica com seus níveis históricos de longo prazo para descobrir sinais de superprodução antes da venda. Uma maneira fácil de aumentar os lucros é levar o equipamento de produção além de seus limites. Você pode se safar por um tempo antes que as máquinas mostrem sinais de danos. Mas, em algum momento, o dano se revelará. Se os níveis de produção foram aumentados, exige que a administração justifique a mudança, fornecendo evidências auditáveis ​​de modificações de equipamento e / ou mudanças nas condições de mercado.
   
2. Avalie as atividades históricas de manutenção. A manutenção do corte é um alvo fácil para os criadores de vitrines. Cada dólar de manutenção que é cortado vai diretamente para o resultado final, mas, como é o caso da superprodução, o verdadeiro valor do ativo fica comprometido. Em termos financeiros, cortar arbitrariamente a manutenção é análogo a mover o valor da coluna de ativos do balanço patrimonial para o resultado final da demonstração de resultados. O vendedor está matando e comendo a galinha dos ovos de ouro. Os custos de manutenção podem ser reduzidos com segurança pela reengenharia do equipamento ou pela alteração dos processos de gerenciamento de trabalho. Exija que a equipe de gerenciamento do fornecedor em potencial forneça evidências auditáveis ​​que justifiquem suas decisões para reduzir o orçamento de manutenção.
   
3. Reduzir os níveis de pessoal é outro alvo fácil para enfeitar a janela. Freqüentemente, a administração dos fornecedores em potencial disfarçará habilmente as reduções arbitrárias de pessoal como manufatura enxuta. Lean é sobre engenharia e gerenciamento de resíduos fora do processo de produção, não sobre a redução do número de funcionários abaixo do ponto em que a planta pode ser operada e mantida de forma segura e confiável. Exija que a equipe de gerenciamento da empresa de vendas justifique quaisquer reduções de pessoal com mudanças auditáveis ​​nas práticas de negócios que realmente reduzam a quantidade de trabalho necessário.
   
4. Examine atentamente as mudanças no investimento de capital na fábrica. Plantas e equipamentos requerem atualizações e upgrades que geralmente são classificados como projetos de capital. Qualquer redução incomum no investimento de capital pode deixá-lo com equipamentos e softwares desatualizados - e uma grande fatura de capital em seu níquel após a conclusão da transação. Da mesma forma, seu pessoal financeiro deve examinar de perto quaisquer aumentos incomuns no investimento de capital. Ao mudar as práticas contábeis, a demonstração de resultados da empresa pode ser reforçada pela capitalização de investimentos que poderiam ter sido contabilizados anteriormente. Exigir que a administração da empresa vendedora justifique quaisquer mudanças incomuns nos gastos de capital ou métodos contábeis antes da transação.
   
5. Avalie a manutenibilidade e operabilidade da planta, especialmente para ativos mais novos. Operabilidade é a facilidade e eficiência com que o equipamento pode ser inicializado, parado, refeito e operado de forma confiável. Manutenibilidade é a facilidade e eficiência com que a confiabilidade da planta pode ser mantida e / ou restaurada. Freqüentemente, as plantas são projetadas para atingir desempenho funcional com os preços de compra mais baixos possíveis. Se a equipe de projeto da planta deixou de considerar a capacidade de manutenção e operacionalidade, você pode ver o orçamento de manutenção começar a sair de controle, especialmente para um ativo mais novo. Obtenha assistência especializada para revisar a operacionalidade e manutenção da planta antes de assinar uma carta de intenções.
   
6. O orçamento de treinamento e desenvolvimento é outro alvo fácil. Os gastos evitados com T&D atingem diretamente os resultados financeiros. Mas o que acontece com o valor da sua equipe? Deixar de investir em treinamento e desenvolvimento atrofia os funcionários existentes e compromete a integração bem-sucedida de novos membros da equipe. Exija que a liderança da empresa de vendas justifique quaisquer reduções incomuns neste orçamento.

Espero ter lhe dado algumas coisas em que pensar. A confiabilidade atual e futura de uma planta afetará significativamente o retorno sobre os ativos líquidos da planta (RONA). Antes de puxar o gatilho para adquirir uma planta, certifique-se de desenvolver uma lista de verificação de itens de devida diligência relacionados à confiabilidade para ter certeza de que os vitrines não furarão você com um limão!

Drew D. Troyer é um campeão de gerenciamento de confiabilidade eficaz e apaixonado por ajudar empresas a encontrar lucros ocultos dentro de suas fábricas. Como consultor muito procurado pelas empresas de manufatura da Fortune 500, colunista e professor premiado, ele entende as expectativas da administração e a realidade do chão de fábrica. Troyer é um Certified Reliability Engineer (CRE), um Certified Maintenance and Reliability Professional (CMRP) e preside o comitê de padrões da Society for Maintenance and Reliability Professionals (SMRP). Contate Drew em 800-597-5460.