Golpeado pela Guerra Comercial e COVID-19, O que vem a seguir para a Ásia?

O sudeste da Ásia foi severamente atingido pelo coronavírus, o que representa desafios significativos para as empresas da região. Em face da queda da demanda externa e interrupções generalizadas nas cadeias de abastecimento, prevemos um aumento acentuado no crescimento da insolvência para a região - até 30% para Hong Kong, Índia e China, com a região como um todo esperando um aumento de 25 % de aumento em 2020. Os setores de turismo, transporte, tecnologia da informação e comunicação (TIC), automotivo, têxtil, energia e alimentos provavelmente verão o maior impacto.

Embora a China tenha reiniciado a produção, melhorando um pouco os problemas da cadeia de suprimentos para empresas regionais que dependem de produtos e materiais chineses, as fábricas ainda não estão operando em sua capacidade.

Mais perturbações podem ocorrer, caso a China veja uma segunda onda de novos casos. Além disso, pudemos ver uma tendência de empresas realocando suas cadeias de suprimentos para mais perto de casa, à medida que a segurança eclipsa o custo em importância - uma continuação da tendência colocada em movimento pela guerra comercial EUA-China. Dito isso, os problemas de fluxo de caixa causados ​​pelo COVID-19 também podem travar mudanças importantes (e caras) nas cadeias de suprimentos por algum tempo, já que a maioria das empresas no ambiente atual está procurando economizar dinheiro.

COVID-19 e as subsequentes recessões iminentes nos EUA, Europa e outros mercados de exportação importantes causaram um declínio acentuado na demanda externa. Esse desenvolvimento é especialmente preocupante para economias fortemente dependentes de exportações, como Cingapura, Taiwan, Coréia do Sul e Vietnã. A Indonésia, no entanto, é um pouco menos suscetível à desaceleração do comércio global do que outros mercados do sudeste asiático, com as exportações respondendo por apenas 22% do PIB. Em comparação, as exportações representam mais de 70% do PIB de Taiwan.

Ao mesmo tempo, no início de 2020, os investidores já haviam se retirado parcialmente do Sudeste Asiático, especialmente de mercados emergentes como Tailândia, Malásia, Indonésia e Índia. Isso desencadeou a desvalorização da moeda local de fevereiro a abril, trazendo problemas para empresas altamente endividadas, especialmente aquelas com empréstimos em moedas estrangeiras. Embora a situação tenha se estabilizado um pouco, tudo isso se soma a uma tempestade perfeita de condições de negócios nada ideais, que promete criar sérios problemas de fluxo de caixa para muitas empresas.

As pequenas e médias empresas locais provavelmente arcarão com o impacto desses fatores, pois as empresas menores simplesmente não têm a mesma resiliência financeira e reservas que as empresas maiores. Mesmo com enormes pacotes de estímulo do governo, muitas PMEs terão dificuldade em sobreviver a esta crise. A perspectiva negativa para o crescimento da insolvência na região reflete isso. Até mesmo Cingapura, uma das economias mais estáveis ​​do Sudeste Asiático, prevê um aumento de insolvência de mais de 10% em 2020.

Além dos desafios apresentados pela COVID-19, as condições de negócios no Sudeste Asiático podem se deteriorar ainda mais, caso os EUA intensifiquem sua guerra comercial com a China. A administração dos EUA está atualmente pressionando aliados selecionados (como Austrália e Japão) para se juntarem a uma iniciativa chamada "rede de prosperidade econômica" para reestruturar as cadeias de abastecimento fora da China. Se os EUA forem bem-sucedidos, esse protecionismo crescente na cadeia de abastecimento asiática certamente colocaria uma pressão em toda a região, incluindo Japão, Vietnã, Cingapura, Malásia, Coréia do Sul e Taiwan. Em suma, a forma como os EUA e a China moldarão seu relacionamento no futuro influenciará toda a ordem da Ásia-Pacífico e pode ter consequências de longo alcance para as empresas nos países vizinhos.

Antes de a pandemia atingir, as empresas já estavam se retirando da China na tentativa de diversificar suas cadeias de abastecimento na região, com muitos optando por se mudar para o vizinho Vietnã (a principal alternativa regional de baixo custo para a China para manufatura voltada para exportação) ou Malásia.

Além do conflito comercial latente, as empresas também estão se mudando porque a China simplesmente não oferece os mesmos benefícios de custo de 10 ou 15 anos atrás. Os têxteis, por exemplo, já fizeram um êxodo em massa para o Vietnã, Camboja e Bangladesh por causa dos custos trabalhistas mais baixos. A fabricação de bens de consumo, produtos automotivos e de TIC também passou por uma mudança no Vietnã nos últimos anos.

Embora os setores têxtil, de TIC e automotivo já tenham saído da China, eles ainda dependem fortemente de peças e materiais essenciais do Reino do Meio. Em outras palavras, essas indústrias não estão imunes às repercussões negativas do conflito comercial crescente entre os EUA e a China. O setor manufatureiro do Vietnã, por exemplo, depende fortemente de matérias-primas importadas da China, que fornece mais de 40% dos principais bens intermediários usados ​​como insumos para produtos manufaturados do Vietnã.

A extensão e a duração do impacto econômico da pandemia de COVID-19 permanecem incertas. Claramente, empresas altamente alavancadas e aquelas incapazes de garantir liquidez adicional e operando em setores comerciais altamente impactados serão afetadas de forma desproporcional. É mais importante do que nunca para as empresas compreenderem verdadeiramente a situação financeira de seus parceiros comerciais e se envolverem em discussões ativas em torno dos desafios operacionais reconhecidos como resultado da crise atual. Com a expectativa de aumento significativo das insolvências, mitigar o risco de crédito relacionado às cobranças de contas a receber será fundamental para as empresas que buscam proteger o fluxo de caixa.

Christian Bürger lidera as publicações de relatórios do país e da indústria em Atradius , uma seguradora de crédito comercial global.