Como a política do Fed afeta os lucros do fabricante e os custos da cadeia de suprimentos

O Federal Reserve dos EUA implementa a política monetária principalmente de duas maneiras:a taxa de fundos federais e as operações de mercado aberto. A taxa de fundos federais é a meta de taxa de juros estabelecida pelo Fed na qual os bancos comerciais tomam emprestado e emprestam reservas excedentes uns aos outros durante a noite. Metas de taxas mais baixas significam que os bancos pagam menos para tomar empréstimos do Fed e, portanto, têm mais dinheiro para emprestar. Isso torna o capital mais acessível, incentivando empresas e investidores a tomar empréstimos.

Quando o retorno de um fabricante sobre o capital investido para o capital emprestado aumenta, os fabricantes e fornecedores da cadeia de suprimentos alcançam maior liquidez. Como resultado, eles pedem mais empréstimos aos bancos, o que é exatamente como adicionar dinheiro à oferta monetária.

O desafio para os fabricantes, que só piora à medida que a inflação se instala, está em equilibrar o custo do dinheiro (empréstimos e aquisição de vendas) com sua depreciação do poder de compra.

A receita de vendas dos fabricantes é calculada usando o valor presente do papel-moeda. E embora a receita de vendas possa aumentar, a receita real (o poder de compra da soma recebida pelas empresas) está diminuindo devido ao aumento da flexibilização quantitativa (QE) pelo Fed, Banco Central Europeu e a maioria dos outros bancos centrais em todo o mundo. (O QE ocorre quando os bancos centrais aumentam as compras de títulos do governo ou outros ativos financeiros, injetando mais dinheiro na economia.)

O gráfico abaixo mostra a quantidade de moeda dos EUA em circulação, conforme relatado pelo Federal Reserve Bank de St. Louis, um dos 12 bancos de reserva regionais que, junto com o Conselho de Governadores em Washington, D.C., constituem o Sistema de Reserva Federal.



Semelhante à atualização de avaliações para cenários de mercado, neste caso o verdadeiro valor dos ganhos da empresa pode ser escondido atrás de números artificiais. Os leitores devem se lembrar do mercado de empréstimos bancários durante a noite em setembro de 2019, quando os bancos pararam de emprestar uns aos outros. É porque os balanços dos bancos estão sendo tabulados com números que não são reais e não podem ser avaliados adequadamente.

A desvalorização da moeda americana (menos poder de compra) é mostrada no gráfico abaixo.



Nas cadeias de suprimentos de manufatura, no momento em que ocorre uma transação, uma obrigação financeira é criada e o livro-razão (passivo fiscal) é fixado em números. Então, no período de tempo desde o momento em que a responsabilidade é determinada até o ponto em que é realmente paga, os fabricantes e fornecedores experimentam uma alavancagem ainda mais decrescente com o poder de compra de seu dinheiro e reservas.

A aceleração da diminuição do poder de compra dos fabricantes continuará no futuro previsível, enquanto o Fed continuar com as políticas de QE. Nenhum fabricante ou fornecedor ou fornecedor da cadeia de suprimentos pode compensar a inflação inevitável e o declínio do poder de compra com base na desvalorização da moeda dos EUA. Mesmo as operadoras estrangeiras dependem do valor, ou taxa de câmbio, do dólar americano por causa de seu status atual em todo o mundo.

Nas economias ocidentais, a União Europeia está chegando ao fim, com o mercado de títulos da UE detido por 66% do Estado. Isso significa que o balanço do Banco Central Europeu agora é igual a 66% do produto interno bruto (PIB) da zona do euro.

Acrescente a isso, as pensões europeias dependem do suporte de vida, à medida que os políticos desenvolvem formas cada vez mais criativas de avaliar novos impostos, ao mesmo tempo que justificam formas de aumentar os existentes.

Com o dólar americano ainda um porto seguro global (por enquanto), o mercado de títulos da Europa está lutando para sobreviver, e o do Japão está em uma situação muito pior. Há uma boa razão para dois dos pares de moedas mais negociados serem EUR / USD e USD / JPY.

O balanço do Banco Central Japonês equivale a espantosos 136% do PIB do Japão. Nos EUA, o Fed está atualmente em 37%, o que aumentará à medida que mais crédito continua a ser criado em relação a uma taxa de PIB mais baixa dos EUA causada por menos produtos sendo fabricados nos EUA.

Em linha com o acima exposto, cada vez mais fabricantes europeus de equipamento original (OEMs) estão buscando reduzir custos em suas cadeias de abastecimento, incluindo contratos com parceiros de serviços de fabricação de eletrônicos (EMS).

Em todo o mundo, as bolhas criadas com a expansão do crédito pelos bancos centrais estão se tornando inflacionadas e crescendo cada vez mais.

Nos EUA, apenas em 2020, a dívida do balanço do Fed somou US $ 4 trilhões, e o Fed magicamente produziu outros US $ 3 trilhões, com a forte probabilidade de produzir trilhões de dólares a mais. As ações refletem a Teoria Monetária Moderna, a crença de que os governos podem “imprimir” tanto dinheiro quanto quiserem sem consequências, criando crédito do nada. Combinada com salários estagnados, essa tendência agrava ainda mais a angústia entre compradores e consumidores nos EUA e em outros lugares, forçando-os a começar a prestar mais atenção a onde e quanto gastam.

Uma coisa é certa:todas as moedas fiduciárias, incluindo o dólar americano, a libra esterlina, o euro, o iene japonês e o dólar australiano, continuarão a perder poder de compra. Ao mesmo tempo, os bancos centrais terão cada vez mais dificuldade para

administram as taxas de juros enquanto continuam a emitir crédito com crescente circulação de papel-moeda.

Enquanto a desvalorização fiduciária continua, cresce a busca por impostos para compensar os balanços negativos do governo. Em uma solução criativa, um relatório recente do Deutsche Bank, do estrategista Luke Templeman, lança a ideia de um imposto de trabalho de casa (WFH) de 5% e calcula que poderia arrecadar 7 bilhões de libras no Reino Unido, 20 bilhões de euros na Alemanha e 49 bilhões de dólares por ano nos EUA



Tudo isso está criando uma tempestade perfeita, tirando mais poder de compra dos consumidores e da cadeia de suprimentos de manufatura e colocando mais consciência sobre os gastos corporativos.

Cadeia de abastecimento e custos do consumidor crescentes

À medida que a inflação finalmente se firma, cada fabricante, vendedor, fornecedor e comprador enfrentará custos mais altos com uma queda ainda maior no poder de compra, agravada pelo aumento das taxas de juros. À medida que os preços sobem, isso terá um impacto maior no comércio de exportação de manufaturados, o que forçará um foco ainda maior nas políticas e procedimentos de conformidade de manufatura, especialmente nas áreas de gerenciamento de commodities e estoques.

As finanças dos fabricantes passarão por um exame mais minucioso. Com a desvalorização das moedas fiduciárias em todos os lugares, como os fabricantes calcularão a depreciação a fim de determinar a receita real versus a receita aparente? A manufatura já é um dos setores mais comuns, tendo que reavaliar os valores dos estoques. Os OEMs com cadeias de suprimentos EMS em rede enfrentam desafios ainda mais pronunciados em relação às reformulações financeiras de fabricação.

O gerenciamento de custos de aquisição e aquisição, abrangendo matérias-primas e componentes para produtos eletrônicos e eletromecânicos, enfrentará um escrutínio cada vez maior por executivos de finanças de manufatura, tornando mais difícil atingir números financeiros trimestrais.

Em conversas frequentes, os fabricantes estão fazendo perguntas e prestando mais atenção à necessidade de obter maior controle sobre o planejamento de materiais e a execução da cadeia de suprimentos. Uma abordagem mais concertada e disciplinada é aparente em cada aspecto da cadeia de abastecimento, especialmente estoque e mudanças de produtos relacionados, à medida que os fabricantes avaliam os custos vinculados à introdução de novos produtos em comparação com a revisão dos existentes com avisos de mudança de produto (PCNs). Uma plataforma PCN robusta oferece aos fabricantes a capacidade de atualizar e priorizar continuamente mudanças em produtos eletrônicos e eletromecânicos, sinalizar riscos e interrupções em potencial para programas de manufatura e adquirir percepções de estoque mais profundas e anteriores. No processo, eles podem obter mais receita, interromper dispendiosas paralisações de produção e evitar estoques dispendiosos e baixas contábeis de materiais.

Melhores procedimentos de PCN ajudarão os fabricantes a identificar e esclarecer os códigos do país de origem e dos produtos e serviços padrão da ONU (UNSPS). Eles vão melhorar a capacidade de gerenciar disputas, à medida que os governos buscam novas maneiras de avaliar e capturar impostos sobre o comércio de exportação, bem como lidar com os crescentes passivos de pensões. A ferramenta também pode ajudar a posicionar fabricantes inteligentes com códigos do Harmonized Tariff System (HTS) mais precisos em suas cadeias de abastecimento, evitando atrasos alfandegários e multas caras.

Os serviços de sourcing OEM de fornecedores de EMS levam a uma melhor compreensão dos custos de fábrica internos do EMS em comparação com os preços cotados. Baseando-se na inteligência sobre as operações internas do EMS e os custos ocultos, os OEMs podem reduzir os gastos com materiais e a margem de lucro do EMS, atingir um custo total agregado mais favorável e otimizar a conversão de caixa.

Usando modelos de custo de fabricação abrangentes, os OEMs podem contabilizar as taxas de câmbio; passivos trabalhistas diretos; custos indiretos de mão-de-obra carregados; despesas com vendas, gerais e administrativas e milhares de outros cálculos que afetam as cadeias de suprimentos de manufatura globais de OEM, com potencial de corte de custos entre 5% e 15% por programa de OEM-EMS.

Conversão de gastos materiais em dinheiro

O valor de uma empresa é o valor presente do dinheiro que ela gera ao longo de sua vida. Na fabricação por contrato, o valor do relacionamento com o cliente OEM é igual à receita que os fabricantes EMS ganham do cliente OEM durante a vida do relacionamento.

Mas as cadeias de suprimentos de manufatura são dinâmicas e instáveis. Isso cria desafios constantes para cada comprador, planejador e gerente da cadeia de suprimentos de commodities.

O COVID-19 aumentou a complexidade de fabricação. Os executivos relatam que tiveram de reverter os programas para alcançar o modelo da Indústria 4.0 em dois ou três anos como resultado da pandemia. Para alguns fabricantes, a queda deixou-os com até US $ 50 milhões em custos de folha de pagamento que antes eram reservados para a aquisição de software hospedado. Os projetos estão sendo reexaminados, priorizados, rejeitados e até cancelados.

Para todos os fabricantes, o COVID-19 está causando uma reinicialização forçada de como suas cadeias de suprimentos são gerenciadas. A realidade para quase todos os fabricantes com quem falei inclui a necessidade de estabelecer novas despesas básicas e controle de caixa mais rígido.

Graças a uma combinação de mudanças na política monetária pelos bancos centrais e a pandemia, nos encontramos em uma nova era de gerenciamento da cadeia de suprimentos e precisamos de novas ferramentas para resolver os desafios futuros da Indústria 4.0. Enquanto isso, há uma boa chance de que muitas empresas não paguem suas dívidas corporativas, à medida que o número de "empresas zumbis" - aquelas que não têm receita suficiente para pagar o principal dos empréstimos - cresce.

Os fabricantes precisam manter seus lápis afiados, praticar práticas comerciais sólidas e utilizar as informações e ferramentas certas se quiserem enfrentar o clima econômico atual e enfrentar os desafios financeiros dos anos vindouros.

Mark Zetter é fundador da VentureOutsource.com, uma comunidade de rede para pares OEM selecionando e gerenciando provedores de EMS.