A cadeia de suprimentos de 2020:O que o futuro reserva?

O CEO da XPO, Brad Jacobs, fala com 200 líderes da indústria na BGSA Supply Chain 2020

Todo mês de janeiro, desde 2007, os CEOs se reúnem na Conferência anual da Cadeia de Suprimentos da BGSA para discutir o estado da logística, transporte e tecnologia da cadeia de suprimentos. Este evento fornece uma visão única sobre o estado de espírito dos CEOs. O que aprendemos este ano? Um bom lugar para começar são os dados.

O ano passado foi excelente para os mercados públicos de cadeias de suprimentos. No total, o BGSA Supply Chain Index, que acompanha nove segmentos e 63 empresas em todas as áreas do setor, aumentou 26% em 2019. Além disso, todos os nove segmentos produziram um retorno positivo.



Dito isso, a diferença entre vencedores e perdedores foi significativa.

Determinadas categorias de nicho, como transporte de energia, distribuição de tecnologia e software de cadeia de suprimentos, tiveram picos de 57%, 54% e 47%. Eles eram liderados pela World Fuel Services (aumento de 103%, acelerado pela aquisição de combustível UVAir), Tech Data (aumento de 76%) e Manhattan Associates (aumento de 88%).

Por outro lado, a recessão do frete castigou o setor de caminhões, que passou por falências recordes, incluindo NEMF e Celadon. A categoria manteve um bom desempenho, gerando um retorno de 26%, liderada por PAM e Knight-Swift (+ 46% e 43%). Ainda assim, o número agregado mascara uma queda de 30% de fevereiro a junho, e uma recuperação na segunda metade do ano, já que o mercado espera um 2020 mais brilhante.

Da mesma forma, o setor de encomendas apresenta um desempenho agregado de 17%. A FedEx cresceu 16% de janeiro a abril, depois caiu 20%, em grande parte devido ao “desacoplamento consciente” com a Amazon.

As lacunas entre vencedores e perdedores individuais são impressionantes, conforme observado a seguir.



O Outlook para 2020

Então, como vemos o mercado da cadeia de suprimentos quando olhamos para 2020?

Por um lado, muitos analistas observam nuvens no horizonte. Eles incluem:

• O mercado está superfaturado? O Índice BGSA de companhias abertas está em níveis recordes, sendo negociado a 12,4x o EBITDA. Este nível é sustentável ou estamos prestes a mergulhar?
• Estamos enfrentando uma recessão econômica? Após um recorde de 10 anos de expansão, os economistas prevêem uma probabilidade de 33% de recessão em 2020.
• E quanto a uma recessão de frete? A desaceleração do transporte rodoviário já começou em 2019. Vai se espalhar? ACT e Cowen prevêem uma contração de 35% na produção de caminhões na América do Norte. Quais são os efeitos propagadores que se seguirão?
• As eleições presidenciais causarão transtornos? Parece que o ciclo eleitoral de 2016 nunca acabou. Como o impeachment de Trump evoluirá? Teremos o presidente Sanders, o presidente Warren ou outra mudança?
• E quanto aos aumentos de impostos? Com um Congresso democrata, os cortes de impostos de 2017 correm o risco de reversão. Todos os candidatos presidenciais democratas prometeram impor novos impostos. Se Elizabeth Warren, Bernie Sanders ou Joe Biden ganharem a Casa Branca, veremos um imposto de riqueza de 6% em Warren? E quanto aos ganhos de capital e aumentos do imposto de renda ordinário? E como vamos pagar pelos estimados US $ 32 trilhões em 10 anos que o “Medicare para todos” vai custar?
• A guerra comercial da China aumentará? Já sofremos um declínio estimado de US $ 20 bilhões nas exportações dos EUA para a China, causando uma queda estimada de 1% em relação ao que o PIB teria sido de outra forma. O impacto sobre os transitários foi devastador. Essa guerra aumentará em 2020?
• Regulamentação governamental: O que acontece na Califórnia ... raramente fica na Califórnia. A legislação AB5 fará com que outros estados reclassifiquem contratados independentes como empregados? Isso poderia acabar com o modelo atual de transporte proprietário-operador?
• Mais falências de caminhões? 2019 foi um "banho de sangue de caminhão". Mais de 800 operadoras declararam falência, incluindo NEMF e Celadon. Como resultado, mais de 24.000 caminhões foram desligados. Isso representa um aumento de quase 10 vezes em relação a 2018, quando 2.800 caminhões desapareceram. O pior já passou ou esse banho de sangue vai continuar?
• O que a Amazon fará com a indústria? A Amazon dominou os ciclos de notícias em 2019. Quer estivesse se expandindo para entregar 3,5 bilhões de seus próprios pacotes, lutando com a FedEx em seu “desacoplamento consciente” ou patenteando novas tecnologias de logística, a Amazon estava no centro da interrupção logística. A Amazon se tornará a número 1 em logística? Quem será o próximo a deslocar? E, de forma mais ampla, a tecnologia irá automatizar, deslocar e interromper as empresas de serviços de cadeia de suprimentos tradicionais?

Apesar dessas nuvens, estamos otimistas em relação a 2020. Por quê?

Em primeiro lugar, acreditamos que o crescimento do comércio eletrônico está gerando efeitos em cascata que impulsionam o crescimento em várias áreas-chave da cadeia de suprimentos. O comércio eletrônico cresceu quase 20% em 2020, ultrapassando US $ 600 bilhões em receita de taxa de execução. Os vencedores incluem micro armazéns, empresas de atendimento de comércio eletrônico, fornecedores de última milha e logística reversa, conforme descrito abaixo.



Em segundo lugar, vários setores de nicho são capazes de prosperar em meio a esses mercados competitivos. Um bom exemplo é o armazenamento refrigerado. Como um gigante de crescimento lento, Americold, passou a ser avaliado em 27x o EBITDA? E como uma startup de 2008, Lineage Logistics, cresceu para se tornar a maior empresa de armazém refrigerado do mundo, com 2 bilhões de pés cúbicos? No caso da Americold, o mercado passou a vê-la como um hedge contra a recessão, dada sua propriedade imobiliária e exposição ao setor de alimentos resistente a ciclos. No caso da Lineage, uma série de aquisições incluindo Emergent Cold ($ 900 milhões) e Preferred Freezer (mais de $ 1 bilhão) a avaliaram no topo. Juntas, Lineage e Americold agora controlam 63% do mercado da cadeia de frio.

Terceiro, as empresas de tecnologia continuam prosperando. Centenas de empresas estão buscando crescimento em diferentes nichos em todo o cenário de tecnologia da cadeia de suprimentos, incluindo gerenciamento de frete digital, internet das coisas e rastreamento de ativos, blockchain, última milha, drones, automação de armazém, transporte autônomo, gerenciamento de frota, análises e muito mais .

Em quarto lugar, os mercados de capitais continuam a apoiar a cadeia de abastecimento. Hoje, contamos 53 unicórnios no ecossistema de tecnologia de logística global, incluindo Didi Chuxing, Grab, DoorDash, Rivian, Flexport, Convoy, Uber e muitos outros. Se US $ 30 bilhões foram investidos em tecnologia de cadeia de suprimentos na década de 2010, acreditamos que outros US $ 60 bilhões serão aplicados na década de 2020.

Dito isso, vemos um número menor de vencedores capturando uma parcela maior do capital disponível. Por exemplo, na área de tecnologia marítima, 2019 foi um ano recorde para o capital investido. O financiamento de risco aumentou de US $ 190 milhões para US $ 1,144 bilhão. No entanto, mais de 90% desse capital foi aplicado no investimento de $ 1 bilhão da Softbank na Flexport. Se você excluir esse negócio, o financiamento total na verdade caiu 24%, para US $ 144 milhões. Da mesma forma, esperamos que a década de 2020 seja uma década em que o capital muda de apostas de inovação em estágio inicial para jogos em escala em estágio posterior.

Em suma, o mercado da cadeia de suprimentos pode ser excepcionalmente competitivo, mas também está cheio de mais oportunidades do que nunca.

As perspectivas para as empresas da cadeia de suprimentos continuam boas. Na verdade, 60% dos CEOs entrevistados na conferência BGSA Supply Chain prevêem crescer mais de 10% este ano. Embora 2020 possa ser um ano cheio de incertezas, continua cheio de oportunidades para muitas das empresas em nosso setor.

Estamos ansiosos para uma década de crescimento estimulante na década de 2020!

Benjamin Gordon é CEO da Cambridge Capital, uma investidora em empresas de logística e tecnologia.