Cadeia de Suprimentos 2020: Tendências Futuras Reveladas por Líderes do Setor

CEO da XPO, Brad Jacobs, fala com 200 líderes do setor na BGSA Supply Chain 2020

Todo janeiro desde 2007, CEOs se reúnem na Conferência Anual BGSA Supply Chain para discutir o estado da logística, transporte e tecnologia de cadeia de suprimentos. Este evento fornece visão única sobre o estado da mente dos CEOs. O que aprendemos este ano? Um bom ponto de partida são os dados.

Desempenho de 2019

O ano passado foi excelente para mercados públicos de cadeia de suprimentos. Em agregado, o Índice BGSA Supply Chain, que rastreia nove segmentos e 63 empresas em todas as áreas do setor, aumentou 26% em 2019. Além disso, todos os nove segmentos produziram retorno positivo.

Dito isso, a diferença entre vencedores e perdedores foi significativa.

Certas categorias de nicho, como transporte de energia, distribuição de tecnologia e software de cadeia de suprimentos, dispararam 57%, 54% e 47%. Foram lideradas por World Fuel Services (alta de 103%, acelerada pela aquisição de combustível UVAir), Tech Data (alta de 76%) e Manhattan Associates (alta de 88%).

Por outro lado, a recessão no frete puniu o setor de caminhoneiros, que experimentou falências recordes, incluindo NEMF e Celadon. A categoria ainda teve bom desempenho, gerando retorno de 26%, liderada por PAM e Knight-Swift (altas de 46% e 43%). No entanto, o número agregado mascara uma queda de 30% de fevereiro a junho, e uma recuperação no segundo semestre, à medida que o mercado olha para um 2020 mais brilhante.

Da mesma forma, o setor de encomendas mostra desempenho agregado de 17%. A FedEx cresceu 16% de janeiro a abril, depois caiu 20%, em grande parte devido ao "desacoplamento consciente" com a Amazon.

As lacunas entre vencedores e perdedores individuais são impressionantes.

Perspectivas para 2020

Então, como vemos o mercado de cadeia de suprimentos ao olharmos para 2020?

Por um lado, muitos analistas notam nuvens no horizonte. Elas incluem:

• O mercado está supervalorizado? O Índice BGSA de empresas públicas está em níveis recordes, negociando a 12,4x EBITDA. Este nível é sustentável, ou estamos prontos para uma queda?
• Enfrentamos uma recessão econômica? Após recorde de 10 anos de expansão, economistas preveem 33% de probabilidade de recessão em 2020.
• E uma recessão no frete? A desaceleração no transporte já começou em 2019. Vai se espalhar? ACT e Cowen preveem contração de 35% na produção de caminhões na América do Norte. Quais efeitos cascata seguirão?
• A eleição presidencial causará disrupção? Parece que o ciclo eleitoral de 2016 nunca acabou. Como o impeachment de Trump evoluirá? Acabaremos com Presidente Sanders, Presidente Warren, ou outra mudança?
• E aumentos de impostos? Com um Congresso Democrata, os cortes de impostos de 2017 correm risco de reversão. Todos os candidatos presidenciais democratas prometeram impor novos impostos. Se Elizabeth Warren, Bernie Sanders ou Joe Biden vencer a Casa Branca, veremos um imposto de riqueza de 6% de Warren? E aumentos de ganhos de capital e imposto de renda comum? E como pagaremos pelos estimados US$ 32 trilhões em 10 anos que o "Medicare para todos" custará?
• A guerra comercial com a China escalará? Já sofremos uma queda estimada de US$ 20 bilhões nas exportações dos EUA para a China, causando queda estimada de 1% no PIB que teria sido. O impacto em freight forwarders foi devastador. Esta guerra escalará em 2020?
• Regulamentação governamental: O que acontece na Califórnia... raramente fica na Califórnia. A legislação AB5 fará outros estados reclassificar contratados independentes como empregados? Isso poderia acabar com o modelo atual de caminhoneiros owner-operator?
• Mais falências no transporte? 2019 foi um "banho de sangue no transporte". Mais de 800 transportadoras declararam falência, incluindo NEMF e Celadon. Mais de 24.000 caminhões foram desativados como resultado. Isso representa aumento de quase 10x em relação a 2018, quando 2.800 caminhões desapareceram. O pior acabou, ou este banho de sangue continuará?
• O que a Amazon fará com a indústria? A Amazon dominou os ciclos de notícias em 2019. Seja expandindo para entregar 3,5 bilhões de seus próprios pacotes, brigando com a FedEx em seu "desacoplamento consciente", ou patenteando novas tecnologias logísticas, a Amazon estava no centro da disrupção logística. A Amazon se tornará #1 em logística? A quem deslocará a seguir? E mais amplamente, a tecnologia automatizará, deslocará e disromperá empresas tradicionais de serviços de cadeia de suprimentos?

Apesar dessas nuvens, somos otimistas sobre 2020. Por quê?

Primeiro, acreditamos que o crescimento do e-commerce está gerando efeitos cascata que impulsionam crescimento em várias áreas-chave da cadeia de suprimentos. O e-commerce cresceu quase 20% em 2020, excedendo US$ 600 bilhões em receita run-rate. Vencedores incluem micro-armazéns, empresas de fulfillment de e-commerce, provedores de última milha e logística reversa.

Segundo, vários setores de nicho conseguem prosperar em meio a esses mercados competitivos. Um bom exemplo é armazenagem a frio. Como uma gigante de crescimento lento, a Americold, veio a ser avaliada a 27x EBITDA? E como uma startup de 2008, a Lineage Logistics, cresceu para se tornar a maior empresa de armazenagem refrigerada do mundo, com 2 bilhões de pés cúbicos? No caso da Americold, o mercado passou a vê-la como hedge contra recessão, dada sua posse imobiliária e exposição ao setor de alimentos resistente a ciclos. No caso da Lineage, uma série de aquisições incluindo Emergent Cold (US$ 900 milhões) e Preferred Freezer (mais de US$ 1 bilhão) a valorizaram no topo. Juntas, Lineage e Americold agora controlam 63% do mercado de cadeia fria.

Terceiro, empresas de tecnologia continuam a prosperar. Centenas de empresas buscam crescimento em diferentes nichos no cenário de tecnologia de cadeia de suprimentos, incluindo gestão de frete digital, internet das coisas e rastreamento de ativos, blockchain, última milha, drones, automação de armazém, caminhões autônomos, gestão de frota, análises e mais.

Quarto, os mercados de capitais continuam a apoiar a cadeia de suprimentos. Hoje, contamos 53 unicórnios no ecossistema global de tecnologia logística, incluindo Didi Chuxing, Grab, DoorDash, Rivian, Flexport, Convoy, Uber e muitos outros. Se US$ 30 bilhões foram investidos em tecnologia de cadeia de suprimentos nos anos 2010, acreditamos que mais US$ 60 bilhões serão implantados nos anos 2020.

Dito isso, vemos um número menor de vencedores capturando uma fatia maior do capital disponível. Por exemplo, na arena de tecnologia marítima, 2019 foi ano recorde para capital investido. Financiamento de venture aumentou de US$ 190 milhões para US$ 1,144 bilhão. No entanto, mais de 90% desse capital foi implantado no investimento de US$ 1 bilhão da Softbank na Flexport. Se excluirmos esse negócio, o financiamento total na verdade caiu 24%, para US$ 144 milhões. Similarmente, esperamos que os anos 2020 sejam uma década em que o capital mude de apostas de inovação em estágio inicial para jogadas de escala em estágio posterior.

Em suma, o mercado de cadeia de suprimentos pode ser excepcionalmente competitivo, mas também está cheio de mais oportunidades do que nunca.

As perspectivas para empresas de cadeia de suprimentos permanecem brilhantes. De fato, 60% dos CEOs pesquisados na conferência BGSA Supply Chain antecipam crescer mais de 10% este ano. Embora 2020 possa ser um ano cheio de incerteza, permanece cheio de oportunidades para muitas das empresas em nosso setor.

Ansiosos por uma década vibrante de crescimento nos anos 2020!

Benjamin Gordon é CEO da Cambridge Capital, investidor em empresas de logística e tecnologia.